近期喜报频传。投研君曾3次回头3月12日分享的邦内支线航空引颈者中邦航空，周二站上11.79元，若按睹报当日收盘价7.4元买入，收益率将改善至59%；其它，5月7日提及的邦内化妆品ODM龙头企业青松股份曾获得2次回头，股价打破了8元，若同样按前述算法谋划，收益率将超越48%。

　　更惊人的是正在初次回头青松股份的那期，5月21日投研君先容了北京墟市液态奶龙头企业三元股份，指日两连板，周二一字板样子坚持至收盘，若按睹报当日收盘价4.65元（复权）买入，收益率将到达29.5%。一系列喜报恰是南财投研通体例深度识别投研范畴“出众巨匠”以及投研君众年体验的最佳显示。

　　本期投研君分享一个医药生物行业的上市公司。维力医疗主营麻醉、导尿、泌尿外科、照顾、呼吸、血液透析等范畴医疗器材的研发、临盆和发卖，公司大局部产物属于医用导管类产物，正在临床上广大运用于通俗绽放手术、微创手术、挽救和照顾等场景。

　　公司正在2024年得到了最高的年度事迹，归母净利润、营收辞别报2.2亿元、15.1亿元，两者均创汗青新高，毛利率、净利率辞别为44.5%、15.1%，此中毛利率毗连6年坚持正在40%以上，净利率较2018年和2019年辞别高7.6个百分点、2.6个百分点，而且毗连3年杀青擢升。

　　2025年三季报数据显示，公司归母净利润同比延长14.9%报1.9亿元，营收同比延长12.3%报11.9亿元，净利率同比擢升0.5个百分点报16.8%，显示了公司踊跃开荒墟市和优化本钱，推进事迹端庄延长的悉力。

　　正在谋划评述中，公司提到了较众值得领略的细节。正在研发立异方面，公司缠绕临床需求，加快立异产物开荒经过，本年上半年金属支架、药物球囊、测压控压体例、热蒸汽熔解、清石鞘升级等重心项目均得到预期进步，前哨腺和消化耗材等新宗旨钻研得到了打破进步，开端变成产物处理计划。公司具有340项专利，此中已获授权的发觉专利41项，具有奇特的原料配方、领先的抗微生物粘附工夫、亲水涂层工夫、导管控弯工夫、高压球囊成型工夫、基于监控功效的可视、测温及测压等传感工夫。

　　正在产能方面，公司具有5个临盆基地，具备邦内领先的医用导管临盆产能，同时具有巨大的柔性缔制技能、非标自愿化、智能化兴办等自愿化临盆工艺以及优秀的粘接工夫、焊接工夫、导管尖端成型工夫。自2024年，公司下手踊跃筹筑海外墨西哥工场，本年二季度公司启动了印尼工场的谋划和扶植，估计年内可结束一期工程的扶植和投产。

　　正在质地经管和产物注册方面，公司产物先后得到ISO13485质地编制认证、MDSAP认证（实用美邦、日本、加拿大、巴西、澳大利亚等五个邦度），并先后3次通过美邦FDA工场查抄。截至本年6月末，公司已得到邦内医疗器材注册146项、美邦FDA注册24项、CE产物认证152项、加拿大产物认证43项、德邦注册注册151项，英邦UKCA认证8项，沙特MDMA注册5项，具备业内领先的产物注册技能。

　　正在发卖方面，公司正在邦内已有用掩盖寰宇全部省份，产物进入5000众家病院，此中三甲病院赶上1000家，并竖立了专业的学术推行队列；正在海外墟市，公司产物已正在上百个邦度或地域变成发卖，本年上半年公司北美、南美、东南亚等地域交易均得到火速延长。

　　公司于2015年上市，2015年和2016年都得到了必然数目的阐明师合心。

　　正在通过众年合心“宁静”后，直到2021年公司重获合心，与2020年事迹创汗青新高相合，固然2021年中报事迹有所回落，但并不影响少少阐明师正在该年下半年无间点评公司。

　　2021至2024年公司按年辞别获得了6次、16次、16次、22次合心，本年截至目前共得到17次，处于年度汗青较高的秤谌。

　　邦盛证券的张金洋正在2022年7月予以公司初次掩盖，是自2021年较早将公司纳入点评畛域的阐明师之一。2022至2024年，张金洋辞别为公司作出4次、3次、3次点评，本年最新一次是正在5月8日公司披露2024年报和2025一季报后。

　　张金洋指出公司2024年邦内墟市因战略影响短期承压，海外墟市去库存影响消亡后呈规复性延长态势，利润端增速速于收入端厉重系降本增效驱动时刻用度率革新；海外本土化结构加快，海外临盆基地扶植擢升环球任职技能；各板块亮点纷呈，照顾板块引颈延长，清石鞘海外放量鼓动泌尿外科收入延长，看好2025年新品放量鼓动事迹延长。估计2025-2027年公司营收辞别为17.51亿元、20.52亿元、24.14亿元，辞别同比延长16.0%、17.2%、17.7%；归母净利润辞别为2.64亿元、3.18亿元、3.83亿元，辞别同比延长20.1%、20.7%、20.6%。现时，张金洋正在南财投研通阐明师评议（医药生物行业）财政类排行榜位居第14名。

　　除了邦盛证券外，华创证券也属于2021年起较早点评公司的机构。华创证券正在2022年5月予以公司初次掩盖，当时郑辰阐明师也参加了点评，2023年起郑辰以第一作家身份予以阐明并延续至今。2023和2024年郑辰点评公司的频次与张金洋类似，本年共点评2次。

　　9月15日，郑辰正在公司颁布中报约45天后，说到了公司海应酬易火速延长，邦内交易承压；泌尿外科和照顾产物高速延长；用度率有所优化，剩余技能稳步擢升。勾结公司2025H1邦内交易承压和外销赓续高延长景况，保护剩余预测，估计公司2025-2027年归母净利润为2.6亿元、3.2亿元、3.9亿元，同比延长20.3%、20.2%和22.2%，对应PE辞别为16、13和11倍。遵循DCF模子测算，予以公司合座估值56亿元，对应宗旨价19元，保护“推选”评级。郑辰现时正在阐明师评议（医药生物行业）财政类排行榜位列季军。

　　行动邦内医用导管行业龙头企业，公司偏重立异驱动起色，产能范围领先，外里销并举，而且延续向抗菌、可视化、重症照顾组合等横向及纵深范畴延迟，归纳角逐力希望日益擢升，端庄的投资者或可逢低合心。

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