整个海外宏观式样不明，叠加上杰克逊霍尔央行年会前墟市偏严谨，铜价再次小幅轰动走弱；邦内反内卷感情暂缓，基础面供需上仍展现彰着抵触，铜价整个缺乏上行驱动。
美邦美邦7月份PPI增速同比3.3%（预期2.9%），环比0.9%，到达3年从此的最高程度；美联储官员发声外达严谨立场，墟市对美联储的降息预期明显回落，这对铜价造成必然禁止。
需要端，冶炼境况仍较差，局部冶炼厂仍面对蚀本形态，只是含硫酸的冶炼利润有所回升。现阶段，供应受限仍未显示正在实际数据上，精铜坐褥和废物供应仍依旧。7月电解铜产量再现高位，尽管矿端仍需要受限，电解铜产量仍支撑高位。但进口铜元素预期受限，长久供应低重的预期仍依旧。
需求端，环球显性库存先河展现回升，LME先河累库；8月14日邦内墟市电解铜现货库存13.24万吨，较7日降0.09万吨，较11日增0.02万吨，邦内电解铜库存仍支撑轰动，要紧受到到货量相对偏少，交易企业和下逛按需咨询采购惹起。只是伴跟着不确定的宏观境况，终端消费需求仍存正在必然的不确定性。
环球原料趋紧式样缓解，需要端压力尚未本质显示；需求端终端消费陪伴宏观境况仍存正在不确定性。只是短期铜价仍受到宏观境况的屡次骚扰守候驱动阶段；长久而言，供需抵触仍是主线，底部存正在撑持，但仍需严谨周旋需乞降海外宏观境况变动。
邦内反内卷仍是主线，感情回掉队墟市变得更为理性，须要看到供需的本质性改进。据CME美联储9月降息25个基点的概率为86.1%，墟市仍订价9月降息，但降50bp的预期下行。中美闭税商叙再次延期，事宜影响短期影响较小，要紧闭怀反内卷和美联储降息预期。
需要端，邦务院发文促进有色金属行业节能降碳改制，需要端长久受限，邦内电解铝产能增量有限。利润高位下，邦内电解铝渐渐复产，周产量持稳上行。因电力本钱忧愁，South32斟酌片刻紧闭Mozal铝精辟厂，涉及产能58万吨，占环球供应的0.8%。
需求端，周度外需环比-0.1至88.2万吨，铝锭+铝棒社库环比+1至73.3万吨，库存环比一连累库。电改计谋刺激光伏抢装需求，6月光伏新增装机14.4GW，环比下行85%，光伏抢装完了后用铝需求有下行压力，已从铝棒转达到铝锭端。白色家电7-9月排产环比下行，终端需求下行压力增大，新能源汽车销不足产，库存压力仍存。美邦将407类钢铁和铝衍坐褥品纳入闭税清单，实用税率为50%，为前期征税方法推广品类的举动，墟市已有必然缓冲。
原料端，山西闭照称为巩固铝土矿及镓等计谋性矿产资源守卫，上收陶瓷土等4个矿种的出让备案权限至省自然资源厅，上述4个矿种的矿业权，经省自然资源厅联合认定后依法依规治理，如确属于铝土矿，则庄敬依照矿产资源处理功令规则及相干计谋整改楷模，激发墟市对待山西铝土矿违规产能退出的类碳酸锂式上涨买卖，山西铝土矿如因违规导致出清减产10%，涉及邦产矿供应16万吨/月，对应邦产矿产能约80万吨，斟酌到旧年局部产线已技改转向行使进口矿和来日新投产能均为进口矿产线，此新闻本质影响较小，且未出相干惩处方法，是否会延长至其他区域也未有定论，连续闭怀计谋动向。7月铝土矿进口量同比拉长34.2%，叠加现今铝土矿库存高位，冶炼利润仍存，周产量连续高位，基础面仍偏空。
整个来看，美联储官员后相再次严谨，前期乐观的降息预期有所回落，实际需求走弱致电解铝7月后连续累库，铝价整个偏弱轰动，闭怀美联储降息预期及邦内反内卷计谋。7月进口铝土矿同比大增34%，邦内铝土矿库存高位，原料供应宽松，冶炼利润仍存下，周产量连续高位，基础面仍偏空，逢高可轻仓试空，上边际为3500（反内卷计谋出清预期打到的前期高点），退场信号可闭怀现货价钱是否击穿高边际本钱。
1.【美邦将407类钢铁和铝衍坐褥品纳入闭税清单 实用税率为50%】外地时候8月19日，美邦商务部公告，将407个产物种别纳入钢铁和铝闭税清单，实用税率为50%。商务部声明称，此次新增清单涵盖周围寻常，搜罗风力涡轮机及其部件、转移起重机、铁道车辆、家具、压缩机与泵类修立等数百种产物。（央视信息）
2.【中邦7月氧化铝产量同比拉长4.6%至756.5万吨】邦度统计局颁布的数据显示，中邦2025年7月氧化铝产量为756.5万吨，6月份为774.9万吨，同比拉长4.6%；1-7月累计产量为5267.2万吨，同比拉长8.5%。（邦度统计局）
3.【中邦7月铝材产量同比淘汰1.6%至548.4万吨】邦度统计局颁布的数据显示，中邦2025年7月铝材产量为548.4万吨，6月份为587.4万吨，同比淘汰1.6%；1-7月累计产量为3847万吨，同比拉长0.8%。（邦度统计局）
4.【中邦7月铝合金产量同比推广10.7%至153.6万吨】邦度统计局颁布的数据显示，中邦2025年7月铝合金产量为153.6万吨，6月份为166.9万吨，同比推广10.7%；1-7月累计产量为1062.8万吨，同比拉长14.8%。（邦度统计局）
5.【美联储9月降息的概率为86.1%】据CME“美联储瞻仰”：美联储9月支撑利率稳定的概率为13.9%，降息25个基点的概率为86.1%。美联储10月支撑利率稳定的概率为6.5%，累计降息25个基点的概率为47.5%，累计降息50个基点的概率为46%。(金十数据)
邦内反内卷仍是主线，感情回掉队墟市变得更为理性，须要看到供需的本质性改进。据CME美联储9月降息25个基点的概率为86.1%，墟市仍订价9月降息，但降50bp的预期下行。中美闭税商叙再次延期，事宜影响短期影响较小，要紧闭怀反内卷和美联储降息预期。
需要端，邦产锌精矿TC持稳上行至3900元，进口锌精矿TC持稳上行至75美金，冶炼厂锌精矿库存已补至同期中位程度以上，冶炼利润环比上行，需要端有增量预期。7月产量环比+1.8至60.3万吨，同比增23%，乃至同期绝对高位。8月排产一连推广，环比预增1.1万吨，原料够+冶炼有利润，供应推广兑现的比力贯通。
需求端，邦内库存环比+0.5至11.5万吨，社库一连累库，据草根调研，抢出口订单6月中后已有所回落，镀锌、锌合金和氧化锌制品库存先河有累库压力，跟着周度耗锌量下行，需求下行压力渐渐向锌锭端传导。
总体来说，美联储官员后相再次严谨，前期乐观的降息预期有所回落。原料够+冶炼有利润，锌供应推广兑现的比力贯通，出口+邦内需求边际转弱，库存压力渐渐聚积到锌锭端，锌价偏弱轰动，闭怀美联储降息预期和邦内反内卷计谋。
1.【印度Hindustan锌业公司将投资4.38亿美元修制管制厂】外电8月18日新闻，印度最大精辟锌坐褥商Hindustan锌业公司周一称，该公司将投资4.38亿美元修制金属管制厂，此为其产能扩张策划的一局部。该新厂年管制才力为1000万吨，将从尾矿堆中接收金属，尾矿堆是指从矿石中提取金属后留下的成堆的废物。该公司正在声明中添补道，该工场将升高公司的整个矿产接收率，助助其达成年产能翻番至200万吨的更大宗旨。（上海金属网编译）
昨日沪镍主力合约收盘价120330元/吨，涨幅-0.37%。金川镍升贴水+150至2350元/吨，进口镍升贴支撑350元/吨，镍豆升贴水支撑2450元/吨。伦镍3M升贴水+13.23至-194.65美元/吨。
供应端，印尼原生镍开释量支撑高位，镍矿价钱连续回落。邦内精辟镍产量支撑高位，供应压力支撑。冶炼闭节供应有明显放缓迹象，后续闭怀是否有连续的产量缩减。
需求端，不锈钢近期有减产举动。新能源汽车销量增速放缓迹象，三元资料产量支撑低位轰动。镍下逛需求处于低位。
库存端，邦内精辟镍库存连续低重，海外LME库存支撑正在20万吨以上，邦内去库，但幅度有限，整个涌现库存支撑高位轰动趋向。
基础面来看，供应端镍各闭节产能过剩，供应量处于高位，近期印尼冶炼厂有坐褥放缓迹象，但整个仍处高位。需求端短期镍下逛走弱的趋向未睹彰着改进，整个来看各闭节供需仍支撑过剩式样。现阶段镍本身供需抵触有限，要紧照旧尾随宏观境况轰动运转。短期内闭怀海外里宏观境况变动，中期闭怀印尼镍矿供应是否有收紧大概。
1、【印尼工贸部副部长饱励中小微企业参与IMIP工业供应链】印尼工贸部副部长费索尔·里扎（Faisol Riza）饱励中小微企业（IKM）参与中苏拉威西省印尼莫罗泰利工业园（IMIP）的坐褥供应链。中小微企业的参预对深化区域经济、创造新就业岗亭至闭紧急。他以为，IMIP园区近年来成长缓慢，这得益于完备的根源步骤 —— 从上逛到下逛的坐褥闭节均获得撑持，特别是正在镍大宗商品界限。费索尔还夸大，将中小微企业纳入镍工业供应链的紧急性。IMIP有才力成为邦民经济拉长的支柱，搜罗通过中小微企业sector达成这一宗旨。（要钢网）
2、【印尼8月第二期基准矿价（HMA）小幅下跌】能源与矿产资源部（ESDM）确定的2025年8月第二期基准矿价（HMA）小幅下跌。镍的基准矿价确定为每干公吨15,012.67美元。这一数字略低于8月第一期的每干公吨15,028.33美元。印尼镍矿协会（APNI）显示，虽然此次下跌幅度不大，但对镍行业从业者而言却是一个紧急信号。鉴于基准矿价是邦内买卖以及矿产权益金估量的要紧参考依照，此类价钱震荡应正在协议坐褥和营销战术时惹起着重。（要钢网）
昨日不锈钢主力合约收盘价128850元/吨，涨-1.07%。无锡现货基差升水+70至430元/吨；主力合约持仓-862至133538手；仓单+19010至122103吨。
原料端，昨日印尼高镍生铁到港价+1至932元/镍点，镍铁报价企稳回升，不锈钢本钱撑持回升。
供应端，不锈钢前期有小幅减产，但整个供应压力松弛有限。后续面对检修完了复产的压力。
需求端，邦内地产基修需求支撑减量预期，修设业与出口对不锈钢需求造成撑持，但后续面对闭税落地后需求走弱的大概。
归纳来看，本钱端不锈钢本钱估计正在镍铁与煤价回升带头下有所上升。供需层面，近期不锈钢厂检修渐渐达成，供应压力或慢慢回升，需求端面对海外需求走弱与邦内出口减量的压力。中期来看，邦内计谋或连续从不锈钢供需两侧令现在过剩的式样有改进，同时海外降息窗口邻近，不锈钢价钱中枢较前期估计有所上升。短期因为复产导致供应量预期回升，现货供需过剩压力较高以及宏观境况变动，不锈钢价钱连续回调。后续瞻仰宏观境况变动、供需两头计谋力度与落地处境以及供应端变动。
1、【不锈钢中小企业受困高闭税！欧盟经销商号召宽免2.5万吨进口闭税额度】归纳外媒2025年8月19日新闻，针对欧盟不锈钢中小企业面对的高闭税窘境，德邦不锈钢经销商GerberSteel今天正式提出提倡，号召对中小企业（SME）的钢材进话柄践闭税宽免——为其设定每年2.5万吨的进口额度，该额度内可免征欧盟保证性闭税（51bxg）
昨日碳酸锂主力合约收盘价87540元/吨，涨幅-1.79%。主力合约持仓-7009至414049手，仓单+60至23615吨。现货方面，电池级碳酸锂报价支撑86500元/吨，工业级碳酸锂报价支撑85450元/吨。锂精矿均价+10至1010美元/吨。
基础面方面，今日江特电机复产与盐湖产能投产策划皆适宜预期的新闻稍微缓解了供应缩减的预期。但供应端目前扰动仍未平息，枧下窝矿何时复产，以及其他7家锂矿是否会停产估计仍会是四序度前的博弈点。
需求端，现在碳酸锂下逛需求支撑高位，但正在中下逛反内卷境况下，新能源锂电需求增速鄙人半年是否会明显放缓仍待跟踪。库存端，高库存仍待消化。
后市来看，目前供应端复产与投产的进度适宜预期，对前期因采矿许可停产的锂矿与盐湖导致的供应缩减有必然添补，短期碳酸锂价钱估计有所回调。正在锂矿整体管理方法落地前，墟市对潜正在供应缩减的忧愁仍存，斟酌到宏观反内卷与邦内矿产资源管理逐步趋苛的大境况，若供应扰动迟迟不落地，其他产线产量短期无预期外增量的要求下，锂价价钱中枢较宜春锂矿扰动发作前仍会有彰着擢升。
1、【中邦7月锂离子电池产量同比推广8.4%至284440.5万只】邦度统计局颁布的数据显示，中邦2025年7月锂离子电池产量为284440.5万只，6月份为261443.7万只，同比推广8.4%；1-7月累计产量为2945706.5万只，同比推广13.7%。（邦度统计局）
2、【宜昌邦普45万吨磷酸铁锂产能即将投产】今天，湖北宜昌高新区管委会颁布邦普一体化电池资料工业园-邦普时期锂离子电池新资料项目实现验收音讯公示。据先容，该项目将修成三个坐褥车间，每个车间安排年产能15万吨，合计45万吨年产能，采用行业领先的第四代磷酸铁锂工夫，以磷酸铁、碳酸锂为要紧原料，坐褥新一代磷酸铁锂。该项目总投资50亿元，是邦普公司正在宜昌投资320亿元打制邦普全链条一体化工业园后，追加投资构造新能源电池全工业链的又一庞大步骤。8月4日，邦普时期锂离子电池新资料项目实现验收。估计12月实现投产，达成当年签约、当年开工、当年投产。（锂业分会）
3、【江特电机：全资部属公司宜春银锂达成检修并复产】江特电机(002176.SZ)布告称，公司全资部属公司宜春银锂新能源有限义务公司已达成修立检修，将于今天正式复工复产。此次停产检修旨正在消重坐褥本钱并确保坐褥修立的安乐太平运转。（江特电机）
正在这个探索平台上，咱们荧惑跨商品、跨资产、跨界限的交叉探索，古板数据和高科技贯串，致渊博而尽精微，用买方的立场去解析题目，道理至上，闭怀细节，战术导向。
中邦具有全全邦最总共的工业体例，工业链上下逛无缺，各种原资料和副产物把工业链相连成庞杂的工业网。扎根于中邦，咱们有着工业探索最沃腴的泥土；深度探索中邦也必然能够确立投资环球的上风。
中邦的期货墟市正趋于专业化和机构化，咱们确信如此求真的探索也必将给投资者带来有用的任职和真正的代价。
第一是要升高探索效能：要升高神速练习、神速反映的才力。咱们这份职业的方针是探索最紧急的抵触点，掌管行情，不是做某个商品的百科全书。因而要有针对现在抵触，缓慢网罗相干音讯，并造成有依照的观点。通过邦外里搜集原料，各方数据库，信息媒体，电话工业人士，遍读行业讲演等体例，用悉数大概的方式，不辞劳苦，把题目搞大白。探索员唯有具备如此的神速探索才力，才具让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天睹月明，造成有洞察力的观点。
第二是要擢升气魄式样：应用工业周期的思想，把眼力放长放远，对待行情要有联思力，也要有剖断大行情的气魄和式样。把来日20%以上的价钱震荡行为己方的探索宗旨，而不行仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决议商品大宗旨的便是工业周期，不行处理的抵触点大概会爆发绝顶行情，探索员应当把工业周期和闭节抵触点行为价钱剖断的发力点。大式样出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看是否和大式样印证从而做出后续的推敲和微调。长周期和短期抵触共振行情会大而贯通。
第三是要创修求真精神：以求真的立场去探索和买卖。不要怕不同凡响，不要怕立异标新，要有独立推敲的精神。创造代价的经过必然不是寻找同行认同的经过，而是被墟市认同的经过。
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